市盈率市净率市值回报率,市盈率市净率市现率市销率

2021-12-03 17:27 在线配资 peizi2021

一、盈利收益率

盈利收益率是市盈率的变种。市盈率是用公司市值除以盈利。而盈利收益率则是用公司盈利除以公司市值。

盈利收益率=E(盈利)/P(公司市值)

换句话说,盈利收益率约等于市盈率的倒数。

盈利收益率是巴菲特的老师格雷厄姆常用的一个估值指标。它代表的意义是,假如我们把一家公司全部买下来,这家公司一年的盈利能够带给我们的收益率,这就是盈利收益率。

“举个例子,假设一家公司的盈利是1亿元,公司的市值规模是8亿元,那么盈利收益率就是1亿元除以8亿元,就是12.5%。”

如果我们出8亿元买下这家公司,这家公司的盈利可以每年带给我们12.5%的收益率。一般来说,盈利收益率越高,代表公司的估值就越低,公司越有可能被低估。

盈利收益率也同样要求流通性好、盈利稳定的公司。

二、市净率

市净率指的是每股股价与每股净资产的比率,也就是我们说的账面价值。

市净率的定义是PB=P/B(P代表公司市值,B代表公司净资产)

净资产通俗来说就是资产减去负债,它代表全体股东共同享有的权益。具体的计算在公司年报中都有。它比盈利更加稳定,而且大多数公司的净资产都是稳定增加的。

影响市净率的因素有哪些?

(1)企业运作资产的效率市盈率市净率市值回报率:ROE

净资产收益率ROE等于净利润除以净资产。

衡量资产运作效率的重要指标就是净资产收益率ROE,同样的资产,有的公司可以运作它产生更高的收益,有的公司运作它就无法产生高收益。

ROE可以算是企业所有经营指标中最关键的一个。巴菲特的老搭档查理·芒格也说过市盈率市净率市值回报率

“从长期看,一直股票的回报率与企业发展息息相关,如果一家企业40年来的盈利一直是资本的6%(即ROE6%),那40年后你的年均收益率不会和6%有什么区别,即使你当初买的是便宜货。如果该企业在20~30年盈利都是资本的18%,即使当初出价高,其回报依然会让你满意。”

ROE越高的企业,资产运作效率越高,市净率也就越高。

(2)资产的价值稳定性

资产的种类多种多样,有的资产能够随时间增值,有的则会随着时间迅速贬值。例如贵州茅台,正在酿造中的白酒会随着时间不断增值。资产价值越稳定,市净率的有效性越高。

(3)无形资产

传统企业净资产很大一部分都是有形资产,例如厂房,原材料,地皮等,它们的价值比较容易衡量。但是也有很多资产是无形的,是很难衡量其价值的,例如公司品牌,企业专利,行业话语权等。

如果一个企业主要靠无形资产来经营,像律师事务所,互联网公司,那市净率就没有多少参考价值了。

(4)负债大增或亏损

净资产是公司的资产减去负债。如果公司的负债不稳定,可能会干扰公司的净资产。

当企业的资产大多是比较容易衡量价值的有形资产,并且是长期保值的资产时,比较适合用市净率来估值。

强周期行业的股票或指数基金,它们的盈利不稳定或盈利呈现周期性变化,因此不适合用市盈率和盈利收益率来估值,但可以用市净率来估值,像证券、航空、航运、能源等很适合用市净率估值。

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